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“公司以在香港设立的香港公司作为交易主体，收购巴里克黄金公司拥有的阿根廷贝拉德罗金矿50%权益，实现了当年并购、当年见效、当年并表。”在3月初山东黄金发布的2017年年报中，公司仍然是报喜不报忧，贝拉德罗金矿后续遭到的叫停、行政处罚以及曾面临的彻底关停的风险，山东黄金均只字未提。

数据还显示，近年来，中国进口需求迅速扩大，在对国际贸易繁荣作出越来越大贡献的同时，拉动了对华出口的沿线国家经济增长。中国货物和服务贸易年进口值均占全球一成左右，2018年，中国货物贸易进口14.1万亿人民币，同比增长12.9%。2018年，中国对外直接投资1298.3亿美元，同比增长4.2%，对共建“一带一路”国家的直接投资占比逐年增长。

图 24：锌价与现货TC呈负相关（单位：美元/吨）图 25：锌矿加工费（单位：元/吨、美元/干吨）资料来源：上海钢联 银河期货2、锭供需矛盾成为主导因素价格围绕库存变动锌矿供应复苏的预期和现实已经在 2018年极大程度的反应在了价格之上，而自下半年开始，锌价主导逻辑明显偏于锌锭。从现阶段公开库存数据来看，海内外库存水平皆处于历史极低水平，虽然短期季节性累库会缓解精炼锌供应短缺的问题，但考虑到锌锭产能存阶段性瓶颈，进入 2019年消费旺季后，锌锭或再度面临被挤仓的困境。

虽然受到春节等因素影响，上海的进出口增速波动较大，但上海海关的数据称，3月当月进出口额增速由负转正，增长3.1%。其中，出口额呈现两位数增长，增长13.0%。陈峥表示，在当前的外贸形势下，传统代理出口业务的生存危机无法回避，如果再执着于挣不到1.5%的代理服务费，企业很难发展。回头看国内的市场，消费升级和个性化需求则可以有力地推动企业地创新商业模式。正因为如此，新联纺的传统外贸团队抓住进博会的机遇，试图从代理向自营转型、从出口向进口转型。

订阅模式从流媒体诞生，形成了全新的用户关系模型和增长能力模型。它最初是以付费会员为基础形态，核心是向内的超级用户筛选和深度运营，并不断围绕订阅用户的权益体系衍生出更多的服务模式，以形成基于订阅关系而非商品交易的增长模式。订阅机制的深入化，还在继续。

而从 LME现货来看，与国内现货存在阶段性的差异；在 10月之前，间歇性的交仓使得 LME锌现货升水随交仓变化明显，而 10月之后，由于缺乏交仓，现货升水则长期处于高位，最高甚至到达 125美元/吨的近十年来高位。临近年底，消费端走弱带动 LME锌库存回升，升水也有所回落。总的来说，2018年全球锌锭现货紧俏格局明显，尤其是下半年更加突出。